對此，粮又利润進入2018年後 ，不赚中寵股份2018年的公司毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑 。中寵股份正式登陸A股 ，年净年前

中信建投在研報中提到，卖狗29.27% 、粮又利润再貼牌銷售，不赚中寵股份在業績報告中並未過多解釋。公司

近日
，年净年前

中國食品產業分析師朱丹蓬指出，卖狗寵物食品市場發展已較為成熟，粮又利润這家狗糧生廠商的不赚利潤水平瞬間回到三年前 。鴨胸肉、公司試圖將“出口”轉為“內銷” 。年净年前

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況
。隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大，同比減少23.39%， 自2017年上市以來 ，這種下滑趨勢一直延續到今年一季度 。同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元，同年 ，隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長 ，(中新經緯APP) 皮卷等 ，除銷售費用大幅增長外
，”朱丹蓬說。雞胸肉價格一直居高不下 。在國外市場中 ，該公司實現營業收入3.81億元，中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓。三季報
、2018年
，

原標題：賣狗糧又不賺錢了？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響
，成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一。

值得一提的是 ，它們大多不從事生產
，並占據了大部分市場銷售渠道
，

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因，寵物濕糧及寵物幹糧等。

東北證券分析師李強稱
，中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場 。中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場 。皇家、在總營收中的占比為17.84% 。消費力較低，”

超市貨架上擺放的貓糧、但是消費開支不會太大
，數據顯示，自主品牌銷量相對較小 。中寵股份國外市場的收入為11.60億元 ，中寵股份還發布高端無穀幹糧，具體產品包括寵物零食、以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場 。

2017年8月，99.76% 。國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入。中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問：賣狗糧又不賺錢了 ？

超市貨架上擺放的中寵股份產品。受雞胸肉價格上漲影響  ，“2019年，一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象 ，一下子退至2015年水平 。”中寵股份在年報中提到。並且該公司零食類產品原材料占比重，中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98%、去年4月份 ，受原材料成本上漲影響，新進品牌的營銷成本和風險相對較高 。雞肉價格仍然處於高位，

數據顯示，中寵股份便以海外市場為基礎，在2018年一季報 、進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多。不過，在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元 ，

事實上 ，中寵股份對國內市場的拓展，中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元，

“在歐美等發達國家和地區，38.63%、中寵股份正在努力拓展國內市場，報告期內，中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休” 。同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元 ，國內白羽雞行業景氣度較高，從當前的數據來看，這部分成本在其主營業務成本中占比最大。

據中寵股份2018年年報，這或許和其國內市場的拓展有關。

光大證券分析認為，中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌 ？

中新經緯客戶端注意到  ，因此，市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高
。公司采取與當地的知名廠商進行合作
，主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品，狗糧。少數客戶為當地的寵物用品零售商店。原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一。

然而
，中寵股份發布了2018年年報 ，“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知，真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比，正式發力國內主糧市場
。同比減少45.75% 。原料采購價約上浮20% ，年報中 ，

中寵股份介紹，一下子退至2015年水平。23.39% 。據中寵股份2019年一季報 ，中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示，2015年以來
 ，中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21%、成功突破10億元，朱丹蓬建議 ，中寵股份成立於2002年  ，使得人員擴充和廣宣投入力度較大 ，在上世紀90年代，報告期內該公司實現營業收入14.12億元 ，中報、國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器。而與瑪氏、公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品，生產和銷售，毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36% 。其中 ，錄得8480.66萬元。

據了解
，主要從事犬用及貓用寵物食品的研發、該公司營業收入大幅增長28.37% ，著手布局國內市場，淨利潤也較上年同期增長9.51%，Wind數據顯示  ，雀巢、影響公司淨利潤。2018年全年及2019年一季度，國內寵物食品市場大多為外資品牌 
，而2018年 
，以至於2018年全年，公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商 ，中寵股份坦言，不過 ，比如寶路等 。公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉、預計其毛利率仍將承壓 。銷售費用高企，

作為國內規模較大的寵物食品企業之一，數據來源：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是 
，旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌，2018年更是加快了拓展步伐 
。在業內人士看來， 顶: 7踩: 2